战争消耗让俄罗斯财政濒临崩溃，能源折扣背后是普京的无奈抉择，解析俄油跌破36美元背后的三重压力链 。

2025年11月，俄罗斯液化天然气巨头诺瓦泰克公司的一艘货轮驶向中国，船上装载的天然气价格比市场价低了40%。这笔交易每月为中国节省超14亿元，但俄方却面临“卖一单亏一单”的窘境。同样的故事也发生在石油领域：俄罗斯乌拉尔原油价格跌至每桶36美元，比国际基准低近20美元，甚至低于俄方每桶40美元的盈亏平衡线 。

一、价格暴跌：俄油气的“骨折价”真相

俄罗斯能源的折扣幅度远超市场想象。黑海乌拉尔原油价格跌至两年最低点，与布伦特原油的价差扩大至每桶23.5美元 。在天然气领域，诺瓦泰克公司对华出口的液化天然气折扣高达40%，部分交易甚至以“成本价”成交 。这种降价并非短期促销，而是持续性的“流血出口”。2025年前三季度，俄罗斯油气收入同比下降超20%，财政赤字扩大至预期的五倍 。

价格暴跌的直接原因是供需失衡。欧盟计划在2027年前将俄油进口降为零，印度在美国压力下停止采购，日韩转而购买美国天然气 。俄罗斯能源出口的“传统客户”几乎归零，只剩中国一个稳定买家。但中国拥有多元化的供应渠道，中东、澳大利亚、卡塔尔的天然气均可替代俄气，这让中国在谈判中占据绝对优势 。

二、制裁绞杀：美国如何掐断俄油命脉

美国对俄罗斯能源的制裁已从“禁运”升级为“金融封杀”。2025年10月，美国将俄石油公司Rosneft、卢克石油及其子公司列入SDN名单，冻结其全球资产，并禁止任何美元交易 。这套组合拳切断了俄油的结算、运输和保险通道：

美元清算封锁 ：新加坡、阿联酋等地的银行若处理俄油交易，将面临账户冻结风险；

航运保险制裁 ：全球主要保险商被要求核查俄油买家信息，否则拒绝承保；

灰色通道打击 ：美英监控波斯湾等地的船对船转运，封堵俄油规避制裁的路径 。

制裁导致俄油运输成本飙升、支付延迟。印度炼油厂因“运输风险和支付障碍”要求俄油折扣扩大至每桶28美元 。俄罗斯被迫以更低价格抵消买家的风险成本，形成恶性循环。

三、财政危机：战争如何榨干俄罗斯钱包

俄罗斯财政已高度依赖能源出口。2024年，油气收入占联邦预算的35%，但2025年这一比例因价格下跌而锐减 。与此同时，军费开支占GDP的6.3%，约13.5万亿卢布，若加上国家安全等支出，军事相关成本超过民生项目总和 。

为填补赤字，普京签署法令将增值税提高至22%，企业所得税统一为25%。中小企业在20%的卢布基准利率下艰难生存，民营经济几近停滞 。更紧迫的是，乌克兰对俄能源设施的袭击已摧毁30%的炼油产能，进一步削弱出口能力 。俄罗斯陷入两难：降价出售虽亏损，但能维持现金流；停产则需承担设备折旧、员工薪酬等固定成本，亏损更大。

四、中国的角色：冷静的“压舱石”

中国在这场博弈中保持战略冷静。一方面，中国扩大本币结算比例，2025年中俄贸易中本币结算占比从2020年的15%升至45%，并计划提高至60% 。人民币支付帮助俄方规避美元制裁，但也让中国获得定价主动权。另一方面，中国未因低价盲目增加采购，而是坚持价格与国际市场接轨，并将能源谈判与矿产开发、北极航道等战略议题捆绑 。

中国的底气来自多元化能源布局。2025年，中国自沙特原油进口增长12%，俄罗斯份额则从19.6%降至13% 。同时，“西伯利亚力量2号”管道建设将提升对华供气能力，使中国在谈判中更具弹性 。